L'amministrazione Trump sta introducendo nuove politiche commerciali e dazi che stanno ridefinendo il panorama del commercio globale. Questi cambiamenti possono avere un impatto significativo anche sui fondi di private equity e sulle loro portfolio companies in Italia. I dazi imposti dagli Stati Uniti su prodotti provenienti da Cina, Canada, Messico e Paesi dell'Unione Europea, tra cui Germania, Irlanda e Italia, possono incidere sui costi operativi, sulla redditività e sulle strategie di investimento delle società italiane dipendenti dalle esportazioni verso gli USA. Tuttavia, tali misure possono anche aprire nuove opportunità per le società attive in settori meno colpiti o che beneficiano di incentivi governativi e della riorganizzazione delle catene del valore.

Quali sono quindi le implicazioni per i fondi di private equity e le loro portfolio companies in Italia?

Per i fondi di private equity, questi cambiamenti potrebbero richiedere una revisione strategica del portafoglio e delle modalità di investimento. Le implicazioni principali includono:

·       Due diligence più rigorosa: è essenziale valutare attentamente l’esposizione delle società target ai dazi e i relativi rischi di approvvigionamento e aumento dei costi.

·       Rischi di valutazione: l’incremento dei costi di produzione e delle materie prime potrebbe ridurre i margini di profitto e incidere sulla valutazione aziendali.

·       Orizzonte di investimento: i fondi devono riconsiderare la durata e le modalità di exit dagli investimenti in settori esposti ai dazi, privilegiando strategie di mitigazione del rischio.

Per affrontare queste sfide, i fondi di private equity possono supportare le portfolio companies nell'implementazione di strategie di mitigazione, quali:

·       Diversificazione delle supply chain, individuando fornitori alternativi in Paesi con dazi inferiori o accordi commerciali preferenziali.

·       Rivalutazione delle sedi di approvvigionamento e produzione, considerando il trasferimento delle attività in aree con costi più competitivi o incentivi fiscali.

·       Ottimizzazione tariffaria, modificando prodotti o confezioni per ridurre il codice tariffario applicabile o il valore doganale.

·       Modelli di prezzo dinamici, trasferendo parte dei costi aggiuntivi ai clienti o offrendo sconti e servizi extra per mantenere la domanda.

·       Utilizzo di programmi commerciali e incentivi fiscali, come gli accordi di libero scambio o i programmi di rimborso dei dazi, per gestire o differire le spese tariffarie.

Oltre a mitigare i rischi, i fondi di private equity possono anche capitalizzare le nuove opportunità generate dai cambiamenti nel commercio globale:

·       Ristrutturazione del portafoglio, riducendo l’esposizione ai settori più vulnerabili ai dazi e spostando gli investimenti verso industrie meno esposte.

·       Integrazione verticale, investendo in società a monte della filiera per ridurre la dipendenza dalle esportazioni verso gli Stati Uniti.

·       Operazioni di M&A strategiche, acquisendo società che beneficiano della riorganizzazione delle supply chain o del reshoring delle attività produttive.

·       Focalizzazione su settori resilienti, come tecnologia, servizi digitali e produzione locale, che potrebbero trarre vantaggio dalle nuove dinamiche di mercato.

I dazi USA rappresentano una sfida, ma anche un'opportunità per i fondi di private equity e le loro portfolio companies in Italia. Attraverso un'analisi approfondita e strategie di mitigazione mirate, i fondi possono adattarsi efficacemente al nuovo contesto commerciale. Un approccio coordinato che integri supply chain management e compliance doganale consentirà di ridurre i rischi, evitare costi inattesi e cogliere nuove opportunità di investimento. La chiave per affrontare questa fase di incertezza è una gestione proattiva e flessibile, capace di trasformare le sfide in vantaggi competitivi sostenibili.