La sezione civile del tribunale di Bologna ha rigettato la proposta di salvataggio per Maccaferri avanzata da Carlyle e soci riuniti nell'Adhoc Group (veicolo che comprende anche Man Glg e Stellex Capital). La notizia arriva pochi giorni dopo l'accusa di bancarotta fraudolenta per la holding Seci mossa dalla Procura. Il piano di Carlyle prevedeva l’erogazione di nuova finanza prededucibile per 60 milioni a favore della subholding della famiglia Maccaferri che mette insieme 70 aziende, e genera ricavi per circa 500 milioni. Secondo i giudici bolognesi, il piano finanziario però penalizzerebbe chi spera di recuperare una parte dei propri crediti o la quota investita nel bond del 2017. Officine Maccaferri è il cuore storico del gruppo industriale bolognese, attivo da oltre un secolo nell'ingegneria ambientale, finito in concordato lo scorso maggio. La realtà è sana dal punto di vista operativo ma deve fare i conti con oltre 250 milioni di indebitamento, di cui 190 milioni rappresentati da un bond che l’azienda ha lanciato nel 2017 in scadenza a giugno 2021. Nei mesi scorsi Carlyle ha rilevato il 54% di questo prestito emesso dalla società diventandone il principale creditore. Tale mossa doveva essere il primo passaggio di un’operazione che nel corso dei prossimi mesi avrebbe dovuto portare il fondo a controllare circa l’80% del capitale di Officine, mentre la quota di minoranza sarebbe spettata agli altri obbligazionisti. Secondo il tribunale però il meccanismo finanziario studiato dal fondo ha tassi di interesse e costi troppo alti e rischia di penalizzare ulteriormente gli altri creditori di Officine Maccaferri. Con un’operazione di questo genere inoltre Carlyle diventerebbe allo stesso tempo finanziatore e primo creditore. Parallelamente il tribunale emiliano ha rigettato anche l'istanza della holding Seci che chiedeva fin da subito l'autorizzazione a scendere dal 100% del controllo di Officine Maccaferri al 4% in favore di Ahg. Ora c'è da capire se il fondo americano presenterà una nuova proposta tenendo conto delle osservazioni dei giudici.